日本央行第四季有望再次升息 經濟學家看法揭示政策方向轉折

市場共識逐步形成 升息論逐月升溫

根據路透社在 8 月 12 日至 19 日進行的一項最新經濟學家民調顯示，近三分之二的受訪者認為，日本銀行（BOJ）將在今年第四季再次升息，可能幅度至少為 25 個基點。相比上月，升息預期比例顯著上升，反映出市場已逐漸接受日本貨幣政策將由寬鬆轉向中性甚至偏鷹派的趨勢。

大多數受訪者認為，盡管美國近期就業數據轉弱、聯準會可能暫停升息，日本央行仍會維持獨立操作，不會因美國動向而延後政策調整，日本央行有意在挑戰中展現自主性。

十月最可能成為升息時間窗口

雖然中期仍以觀望為主，但調查指出，市場普遍預期日本央行最快可能於 10 月進行升息決定。理由包括當月將發布新一期的季報與經濟前景報告，並召開政策會議，使得當月成為含金量最高的時點。

部分分析師指出，10 月有利於評估美國貨幣政策方向與日本自身經濟數據，若支撐力度足夠，升息決策即有可能正式實施。

利率上升壓力與政治動盪交錯出現

目前日本通膨仍高於央行2%的目標，核心通膨更已連續三年維持走高。在此背景下，央行升息似乎成為必然趨勢。然而，經濟學家同時警告，日本政府恐因在野黨議席擴大與減稅主張增加，面臨更大的財政支出壓力，政策決策卻可能被拖延或轉向寬鬆，引發央行與政府間出現潛在分歧。

政經雙線壓力下的挑戰與機遇

日本央行處於一個極為敏感的時刻。一方面，國內通膨壓力日增，亟需政策回應；另一方面，政治動盪讓政府主導升息可能困難，進而使央行選擇更為謹慎的步伐。然而若能成功在第四季啟動升息，不僅符合市場期待，也能在政治壓力中穩住金融信心。

此外，央行此舉若能搭配政府財政整頓，譬如限制短期巨量支出，將有助於向市場與民眾釋出「公共財政與金融政策合作」的正面訊號，有效穩定整體經濟環境。